Πέντε λόγοι για μια οικονομική ύφεση μπορεί να είναι κακές ειδήσεις για την αμυντική βιομηχανία
Υπάρχει μια μακροχρόνια επενδυτική διατριβή ότι τα προστατευτικά αποθέματα είναι πραγματικά μια αντιστάθμιση έναντι της οικονομικής ύφεσης, επειδή είναι «αντικυκλικά». Για να το θέσω διαφορετικά, δεν ακολουθούν πραγματικά τους ρυθμούς του κύκλου μικρών επιχειρήσεων που είναι εμπορικοί, αλλά στην πραγματικότητα ευδοκιμούν, ενώ το υπόλοιπο τμήμα της οικονομίας παραμένει στα όρια.
Ο βετεράνος αναλυτής άμυνας Byron Callan της Capital Alpha Partners το βρίσκει αυτό, 'ρίχνοντας μια ματιά στις πέντε τελευταίες ύφεση στις ΗΠΑ, δείχνει ότι η επιλεγμένη άμυνα μεγάλου κεφαλιού δεν είχε υψηλές επιδόσεις', όπως υποδηλώνει η συμβατική σοφία. Η διατριβή μπορεί να μην ισχύει με εκτεταμένη επιχειρηματική έκθεση, όπως η Boeing σε στρατιωτικούς κατασκευαστές, ωστόσο, αμυντικές εταιρείες όπως η Northrop Grumman έχουν την τάση να αποδίδουν καλά σε ύφεση.
Ωστόσο, κάθε ύφεση διαφέρει.
Ο παράξενος συνδυασμός παραγόντων μπορεί να έχει ποικίλες επιπτώσεις στις κυβερνητικές υποχρεώσεις και η κυβέρνηση είναι ο πελάτης για αμυντικά προϊόντα. Για παράδειγμα, ο χρόνος, η διάρκεια και το πάχος μιας ύφεσης επηρεάζουν το τελικό αποτέλεσμα των εκλογών. Οι οικονομικές συνθήκες θα ήταν η μόνη πιο σημαντική πτυχή που θα οδηγήσει στις εκλογικές επιπτώσεις.
Προς το παρόν, υπάρχουν πολλά σήματα που η αγορά των ΗΠΑ επιβραδύνεται. Οι επιχειρηματικές επενδύσεις υστερούν. Οι τιμές των αγροκτημάτων είναι άθλιες. Η κατασκευή είναι στάσιμη. Και τότε υπάρχει ο εμπορικός πόλεμος. Τι θα σήμαινε για την αμυντική βιομηχανία εάν η αγορά έπεσε σε ύφεση κατά τους επόμενους 12 μήνες και σταμάτησε να αναπτύσσεται; Εδώ είναι πέντε παράγοντες που ενδέχεται να προκαλέσουν σύγχυση στους υποστηρικτές της αντικυκλικής διατριβής.
Η επανεκλογή του Τραμπ δεν θα ήταν τόσο πιθανή.
Ο Πρόεδρος Τραμπ μπορεί να είναι το πιο χρήσιμο πράγμα που συνέβη στην αμυντική βιομηχανία των ΗΠΑ από τότε που ο Ρόναλντ Ρέιγκαν κέρδισε τον Λευκό Οίκο. Έχει αυξήσει τις ετήσιες στρατιωτικές δαπάνες κατά ένα ποσό μεγαλύτερο από ολόκληρο τον αμυντικό προϋπολογισμό της Γερμανίας, αλλά (όπως ο Ρέιγκαν) έβαλε μεγάλο μέρος της αύξησης στην αγορά όπλων. Τα αμυντικά αποθέματα έχουν αυξηθεί αναλόγως. Αλλά ο Τραμπ δεν είναι απλώς ένας δημοφιλής ηγέτης και μια παρακμή την παραμονή των εκλογών του 2020 μπορεί να δώσει στον Λευκό Οίκο. Έχουν περάσει δεκαετίες από τότε που οι Δημοκρατικοί υποστήριξαν τις δαπάνες όπλων.
Η ύφεση αυξάνει τις πιέσεις του προϋπολογισμού.
Εάν η οικονομία βρωμάει, μαλακώνεται με ομοσπονδιακά φορολογικά έσοδα. Οι φόροι επί των κερδών των εταιρειών, τα εισοδήματα των νοικοκυριών και τα κέρδη κεφαλαίου, είναι συχνά τάση. Καθώς όλο και περισσότεροι άνθρωποι απαιτούν το Κογκρέσο και οι κινήσεις βοήθειας δημιουργούν καθήκοντα αλλά απαιτούν αύξηση της χρηματοδότησης. Με όλη την αμερικανική κυβέρνηση να δανείζεται επί του παρόντος 3 δισεκατομμύρια δολάρια ημερησίως, τα ελλείμματα θα πλησίαζαν γρήγορα το χείλος του 5% του ΑΕΠ, στο οποίο το Κογκρέσο αναλαμβάνει κατά μέσο όρο δράση για να συγκρατήσει τις διακριτικές δαπάνες, ίσως να μην θεωρηθούν θεμελιώδεις για την τόνωση μιας αδύναμης αγοράς. Η άμυνα είναι σίγουρα η μεγαλύτερη κατηγορία δαπανών.
Οι λογαριασμοί όπλων κόβονται πάντα πρώτα.
Όλος αυτός ο προϋπολογισμός αποτελείται από δαπάνες δικαιωμάτων και πληρωμές τόκων για το ομοσπονδιακό χρέος, στοιχεία που είναι αδύνατο να μειώσουν τόσο πρακτικούς όσο και πολιτικούς παράγοντες. Αλλά εάν οι ανησυχίες σχετικά με την έλλειψη προκαλέσουν περικοπή των διακριτικών δαπανών από το Κογκρέσο, θα καταστεί προφανές ότι ορισμένα είδη διακριτικών δαπανών είναι πολύ πιο δαπανηρά από άλλα. Μέσα στον αμυντικό προϋπολογισμό, η στρατιωτική κάλυψη είναι το πιο δύσκολο να κοπεί, ακολουθούμενη από στενά έξοδα για ετοιμότητα (εκπαίδευση, συντήρηση κ.λπ.). Αυτό αφήνει τα όπλα ως στόχο των περικοπών του προϋπολογισμού, και τα όπλα είναι όπου οι εργολάβοι άμυνας παράγουν τα περισσότερα κέρδη.
Οι εργολάβοι δεν μπορούν εύκολα να μετακινηθούν από την παραγωγή στη διατήρηση.
Όταν η ζήτηση για νέα παραγωγή εξαντλείται, οι εμπορικές επιχειρήσεις συνήθως προσπαθούν να εξορύξουν την εγκατεστημένη βάση υπηρεσιών και προϊόντων τους για περισσότερα έσοδα διατήρησης - συντήρηση, αλλοιώσεις κ.λπ. του συνδυασμού εσόδων. Ωστόσο, ο ομοσπονδιακός νόμος διατηρεί πολλή αγορά τροποποίησης και τη στρατιωτική τους συντήρηση για κέντρα, περιορίζοντας τη διαθεσιμότητα αυτής της εργασίας σε εταιρείες. Οι πελάτες στο εξωτερικό επιβάλλουν επίσης περιορισμούς στο ποιος μπορεί να εκτελέσει εργασίες υποστήριξης στα όπλα τους.
Η πώληση όπλων πάνω από τις θάλασσες θα είναι πιθανώς πιο δύσκολη.
Όταν ο νόμος για τον έλεγχο του προϋπολογισμού επέβαλε ανώτατο όριο στις δαπάνες άμυνας του 2012, οι μεγάλοι στρατιωτικοί εργολάβοι κινήθηκαν για να προσφέρουν περισσότερα όπλα πάνω από τις θάλασσες. Ωστόσο, σε περίπτωση που οι ΗΠΑ πέσουν σε ύφεση, θα προηγούνται εκεί από πολλούς από τους μεγαλύτερους αγοραστές όλων των όπλων στον κόσμο. Για παράδειγμα, η Σαουδική Αραβία είναι μεγάλος πελάτης κατασκευαστών όπλων των ΗΠΑ. Δεν θα μπορούσε τεχνικά να βρίσκεται σε ύφεση, αλλά οι πολύ χαμηλές τιμές πετρελαίου περιορίζουν την ικανότητά του να πραγματοποιεί επιπλέον αγορές πυροβόλων όπλων. Στο βαθμό που μεγάλα έθνη όπως η Γερμανία και η Ιαπωνία έχουν την ικανότητα να πραγματοποιούν αγορές πυροβόλων όπλων, οι αδύναμες οικονομίες τους ενθαρρύνουν να αποκτήσουν αγαθά.
Προφανώς, είναι ένα αντίθετο σημείο σε κάθε μία από αυτές τις συζητήσεις.
Μια ύφεση μπορεί να οδηγήσει στην ισορροπία του Δημοκρατικού Κόμματος σε έναν Αριστερά προεδρικό υποψήφιο που κερδίζει την ψηφοφορία για τον Τραμπ πιο εύγευστο στους ψηφοφόρους. Η απαίτηση μπορεί να πείσει το Κογκρέσο ότι δεν είναι μια φανταστική στιγμή για τη μείωση της παραγωγής δεξαμενών στο Οχάιο ή της μαχητικής παραγωγής στο Τέξας. Οι αμυντικές μετοχές έχουν ξεπεράσει τις υποχωρήσεις, καθώς θα μπορούσαν να κάνουν. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι θα δημιουργήσουν το είδος των κερδών που έχουν επιτύχει τις τελευταίες δύο δεκαετίες. Η ύφεση έχει μια μέθοδο μείωσης των προσδοκιών.
